导语
目前煤焦油深加工市场涨多跌少，整体弱势震荡，市场入市接货心态愈加谨慎。下游亏损，加之经济大环境表现偏弱，市场采购多以刚需为主。5月份，煤焦油及深加工市场缘何下行，卓创将与您一起分解。
关键词一：价格
本月，煤焦油市场涨跌互现，整体窄幅震荡运行。上旬，山西地区下游企业开工较高，积极采购原料，周三美锦拍卖价格达到元/吨，大大提振场内，市场稳价基础上出现一轮上涨行情，但幅度较小；中旬开始受亏损压力制约，下游企业采购积极性下滑，多数企业按需采购，煤焦油新单商谈重心下移，主流下调50元/吨，局部地区下调-元/吨；下旬煤焦油市场涨跌分化明显，山西及山东部分地区不同程度上涨运行，河北、河南市场弱势下调，其他地区维稳运行为主。本周山西市场上涨原因较为复杂，既有刚需支撑，又存在部分挺价行为，加之在拍卖过程中遇到抢单所无法避免的加价行为，对市场存在一定带动作用，但具体成交仍需看各个市场的接受程度而定，整体来看，近期煤焦油市场需求偏弱，多供刚需，上下调整幅度均有限。
工业萘：邻苯偏弱下行，苯酐市场开始下滑，受此制约下游及贸易商谨慎心态明显，成交乏量，工业萘供应压力增加，市场呈现下行走势，而招标价格频现低价冲击市场，致使中下旬市场跌幅增加，至月底山西地区最低价格已出现3元/吨，与原料倒挂运行。
蒽油：月上旬国内煤焦油深加工企业轮番检修态势依旧明显，蒽油货源依然偏紧，加之原料面支撑，蒽油维持高位运行。但下游炭黑市场接货能力有限，企业持续亏损下，开工率有所下降，因此对蒽油还盘力度加大，导致下旬蒽油市场出现回调走势。
关键词二：开工
焦炭价格持续拉涨，焦企盈利空间不断扩大，虽然环保文件频出，局部焦企亦有限产、检修等情况，但实际影响有限。焦企平均开工81.2%，环比上升1.1%。
而深加工企业轮番检修，特别是上旬，市场检修企业较为集中，但企业检修较短，仅为7-10天，部分企业小检修仅为3-4天，对市场影响相对有限，而随着4月下旬及5月上旬企业检修结束后，下旬煤焦油深加工企业多数正常运行，检修企业数量减少。但下旬原料上涨后企业成本压力仍较大，自身走势欠佳，企业平均开工水平仍处于低位。
关键词三：利润
焦炭第四轮试探性提振，焦企盈利不断增加，而深加工市场表现偏弱。5月份华东地区深加工企业理论平均亏损31.95元/吨，本月亏损力度继续增大，虽中旬后国内煤焦油出现下行走势，但幅度过窄，总体成本压力仍明显，而工业萘持续下行，蒽油价格也出现松动态势，至月底市场亏损力度放大，目前来看原料煤焦油大幅下调不易，但深加工产品难有大的向好走势，预计6月份上旬深加工企业亏损运行的可能仍较大。
后市预测：
工业萘方面：目前国内工业萘市场低位运行，目前与原料已处于倒挂水平，因此深加工企业不愿过低价格走货，目前部分贸易商及下游抄底运行，深加工企业捂盘不出，故商家挺价拉涨意愿较强，预计6月上旬工业萘市场不排除拉涨走势。
煤沥青方面；目前国内煤沥青市场新单多在商谈，鉴于成本压力，深加工企业挺价运行，商家报盘多在高位，但下游电解铝市场运行一般，商家对高位抵触，预计6月上旬煤沥青市场整体走稳，但部分高位存窄幅回落走势。
蒽油方面：目前国内蒽油市场稳中趋弱，虽深加工企业开工不高，蒽油市场供应压力不大，但下游企业承压能力有限，特别是炭黑市场，商家对高位抵触情绪明显，预计6月上旬蒽油市场高位窄幅回落运行。
煤焦油方面：焦企平均开工维持高位，煤焦油供应稳定，山西地区略显紧张，焦企挺价信心不足；工业萘月内大幅下跌，蒽油商谈走低，沥青新单维稳，而炭黑预计-元/吨的涨幅推涨阻力较大，下游市场抵触高价原料的心态日渐浓郁；月末河北市场弱势下跌，受不买跌心理影响，加之国际经济偏弱，贸易企业入市接货谨慎，卓创预计6月上旬煤焦油市场下调概率较高，但幅度受限。