6月13日沥青原油市场报告

沥青:高位震荡,上方空间或有限

沥青趋势强度:0

注:趋势强度取值范围为区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

海外高通胀格局延续,地缘政治风险溢价加之旺季消费等因素推动油价继续偏强运行,成本支撑依然较为稳固。从沥青终端需求来看,当前炼厂延续去库态势,供需平衡继续修复。目前下游需求整体开工依然有限,但随着北方终端有限开工和华东疫情平复,刚需呈现缓慢回暖态势。供应方面,由于疫情压制物流及需求、炼厂生产利润偏低等因素,多数炼厂沥青开工依然维持低位,但近期山东地区受高价激励,地炼排产显著加码,或逐步缓解当地及周边地区供应紧张问题。

策略方面,尽管成本及基本面支撑尚可,但当前价位不宜追多;月间套利上,近期先了结09-12正套,后续再择机操作;盘面利润上,二季度修复空间或相对有限,中期继续偏多。

上周五,BU继日内震荡走势后,夜盘小幅回落。美国通胀超预期增长震惊市场,美联储加息预期再度升温,隔夜油价偏弱运行,今日BU或随成本端震荡为主。考虑到当前海外通胀继续高企,且供应紧缺利好暂时无法证伪,短期油价或维持偏强走势,BU大概率会跟随成本端高位运行。从基本面来看,尽管本周炼厂及社会库存延续下降态势,价格支持仍在,但下游需求明显受到了高价和资金方面的抑制。需求方面,资金受限、高价施压加上南方地区雨季来临令刚需修复持续偏缓。就供应端而言,当前炼厂开工率依然偏低,去库幅度虽然有所放缓但依然在延续,逐步解封的长三角地区出货情况明显转好,本周继续去库,不过山东及华北地区炼厂已然开始累库。六月山东地炼计划加大沥青开工,区域性的供应紧张局面预计将有所缓解,且疫情反复带来的局部封锁以及高价对下游采购意愿的抑制或将掣肘月差及盘面裂解走强空间,建议继续


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