沥青高成本支撑冬储价格或高于预期

由图所示,第四季度国内道路沥青市场价格下行趋势明显,且再次脱离原油期货行情运行轨迹,基本符合前期预测。今年由于沥青产量较往年提升明显,而需求增幅不及供应,因此导致旺季不旺,尤其是进入第四季度表现以来,生产企业外销形式严峻,从图中可以看出,外盘原油期货行情上涨压力偏强,虽未出现明显下行行情,但偏稳走向无疑令现货市场炒作氛围难以提升,而且市场资源充裕下,无疑雪上加霜。

另一方面今年商品传统旺季“金九银十”,沥青市场价格表现不佳,因此进入11月,随着西北、东北等地区率先进入季节性淡季,其市场价格下行趋势不断加剧,悲观氛围挥之不去,而进入12月份,中长线业者对于冬储政策兴趣开始提升,短期拿货意愿多按需购进为主。

后期来看,市场焦点主要集中在两个方面,一方面OPEC会议结果,另一方面炼厂冬储政策出台。首先看一下此次OPEC会议情况,据中宇资讯分析认为,以沙特和俄罗斯为核心的产油国联盟似乎针对年一季度深化减产达成了共识,但协议内容和执行细节仍然需要“OPEC+”会议批准,截至周五15:50分,两名消息人士称,欧佩克+额外减产50万桶/日,欧佩克国家承担约三分之二,非欧佩克国家承担三分之一,消息传出后油价波动并不显著,不过中宇认为产油国此举将有利于年一季度石油市场维持平衡,将消弭短中期内的石油市场供应过剩风险,提振市场多头信心,但市场对于减产协议执行细节忧虑抵消了该协议的部分利好,短期欧美原油期货价格底部或得以巩固,下一周期油价中枢回升概率加大,但宏观忧虑因欧美核心经济体数据疲软而重燃,这将施压风险偏好,制约油价上行空间。

另一方面,炼厂冬储政策出台,据中宇资讯分析认为,当前由于原油期货行情后期如何发展悬而未决,导致炼厂制定冬储政策态度模糊,但可以达成共识一点,今年外盘原油期货价格高于去年同期,且存在进一步拉宽预期。在此背景下,炼厂运营成本较去年偏高,因此冬储价格亦同步提升。此外随着12月份不断深入,部分地区下游终端施工“赶工期”利好或逐渐释放,另外若原油期货行情出现阶段性拉涨,将提升炼厂转产渣油意愿,因此,中短线沥青市场价格存在阶段性走向或偏好,但风险仍需谨慎对待,且1月份多数地区需求将陆续结束。




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