导语
年上半年，高温煤焦油市场多处于震荡运行状态，高低价差同比去年明显减小；而深加工行业延续亏损运行状态，部分产品价格如工业萘等下滑明显，下面卓创将与您共同解读。
1.价格解读
1.1高温煤焦油市场：年煤焦油市场起点在-元/吨，远高于去年同期水平，而下游开工及需求却不及去年，故而煤焦油一直未有明显的涨势，截至目前，以山东市场为例，煤焦油市场成交均价元/吨，同比去年下跌1.53%。其中高位价格多受刚需支撑；价格最低点在4月中上旬，成交均价下滑至元/吨，同比下跌4.39%。
4月上旬，煤焦油市场下调50-元/吨不等，沥青定价下调，工业萘偏弱震荡，深加工亏损压力加重，抵触情绪较浓；而炭黑新单商谈僵持，对原料煤焦油支撑减弱，加之焦企平均开工水平较高，故而出现大幅下行走势。
1.2深加工市场：年上半年，国内煤焦油深加工市场运行一般，特别是工业萘市场，震荡下行态势明显。苯酐市场运行偏弱，下游增塑剂产品自身库存压力缓解不足，萘法市场低迷运行，导致市场开工偏低及萘法苯酐盈利空间下降，终端需求弱势，上半年工业萘市场走势低迷。
煤沥青市场整体出货阻力仍较大，下游阳极块连跌跌了5个月共计元/吨，电解铝市场亏损压力明显，对煤沥青议价态势明显，虽然在4-5月份受深加工企业集中检修支撑煤沥青出现拉涨走势，但鉴于终端走势低迷，市场总体运行较为一般。
1.3两年价格对比：
表煤焦油及深加工产品价格对比
从上表中不难看出，年国内煤焦油及深加工产品起平点均高于年初价格，但单从上半年市场表现来看，煤焦油及工业萘市场不及去年水平，特别是工业萘市场，与去年同期跌幅约达27.82%，苯酐运行低迷导致市场贸易商参与度下降，导致年工业萘市场跌幅明显；因炭黑市场理论盈亏水平已亏损半年之久，且深加工企业整体处在盈亏边缘，市场开工不足，对焦油高位抵触，导致年国内煤焦油市场不及去年同期水平；煤沥青市场走势相对稳定，虽出货阻力较大，但市场价格波动相对受限，略高于去年同期水平；蒽油市场受加氢企业刚需及深加工企业低开工率支撑，其二季度市场运行良好，整体走势好于去年同期水平。
2.盈利解读
2.1焦企：据卓创不完全监测统计，年上半年主产区焦企平均盈利在56-元/吨，其中山西地区略低，同比去年下跌56.9%，河北居中，山东地区最高，同比下跌17%-39.47%。利润空间均出现明显缩水。
2.2：深加工：年上半年，国内煤焦油深加工企业理论亏损34.51元/吨，略好于去年同期水平，从走势图可以看出，年5-6月份深加工企业亏损面较大。
3.供需分析
3.1：供需方面：年下半年开始，国家对焦化企业督查略有缓和，环保取消“一刀切”后，受利益驱动，焦化企业多开足马力生产，年上半年市场开工水平多维持在80%及以上水平；但上半年安全事故频发，环保及安全检查也并未完全放松，其中山西长治、临汾地区，陕西渭南地区，山东临沂地区均出现不同程度限产情况，但从整体市场供应来看，影响有限，煤焦油供应相比去年同期较为充足。
3.2：深加工需求方面：原料煤焦油价格持续高位，且深加工产品销售不畅，多数产品走势下滑，导致深加工企业亏损面加大，企业无奈多降负荷保价运行，对原料按需采购，议价情绪较浓。
4.后市展望
目前沥青下游市场行情较难好转，商家对高价抵触情绪短期难消，深加工企业出货压力依然较大，预计下周煤沥青市场或持续高位补跌；萘法苯酐市场弱势持续，虽短线工业萘市场低位补涨运行，长线暂难乐观，对原料煤焦油仍以刚需采购为主，预计短线或仍存偏弱下行可能。